各人后，我是刘三，今天由我写计谋。

　　在前面的计谋中，我提到，2700以下加仓，2800以上不加仓，3500以上减仓。有读者以为可加仓的空间太小了。今天大盘又给时机了，上证指数一度下探2646。我原本预期，下周一A股会小幅反弹，可是周四下战书就最先了，A股强势也是超出预期。

　　从近期市场示意看，只要美股不暴跌，A股可以走自力行情。已往几天，外洋终于严重看待疫情加大治理。市场逐步从“疫情失控”的忧虑中逐步缓解过来。可是能否正式反弹，需要看美元活动性和疫情的拐点。偏向上，天风证券提议，继续存眷新基建的时机，同时存眷半导体大基金和华为P40手机宣布的变乱性时机。

　　也许有些投资者还记得，此前的计谋，我们以为3000点以下没什么风险。可是随着疫情在全球的伸张，此前的投资逻辑需要重写了，可是以为恒久看2700以下风险很小。

　　当前“新冠疫情”仅仅是压垮美股资产欠债表泡沫“最后一根稻草”，美联储恒久低利率，诱使上市公司刊行低利率债券，回购股票。公司股票回购后注销，每股利润增进，推升股价，培育虚伪繁荣。

　　老美住民资产60%以上在股市，股市繁荣，促进消费，发动就业，外貌越发繁荣，出现疫情后，伐鼓传花的游戏竣事，触发成本市场体系性风险。老美最近两次危急，都与低利率有关，上一次低利率导致次级债繁荣，加息后泡沫破灭，这次虽然没有加息，可是低利率造成的虚伪繁荣碰着了疫情。

　　低利率刺激下，中泰研究以为，从估值角度看，以标普500指数的Shiller PE Ratio（按通胀率调整已往十年的利润与股价对比）在本轮下跌前其为32倍左右，凌驾2008年金融危急的26倍，与“大萧条”前1929年的30倍相等，属于历史高位区间。纵然目前指数下跌幅度已凌驾30%，当前23.20倍的估值水平，仍处于60%的历史分位数水平。也就是说，即便履历四次熔断，美股整体目前也很难说估值绝对自制。

　　另一方面，美股大涨也有着杠杆效应，杠杆资金占市值比重约1.36％，高于互联网泡沫岑岭的1.1%。一旦市场暴跌，引发杠杆资金连锁平仓式的活动性危急。美股指数下跌→投资者赎回→被动基金卖出成份股→股票价值下跌→美股指数下跌→更多投资者赎回→美股指数进一步破位下跌，整个活动性枯竭了。

　　在美联储大幅降息后，可是美元指数不停走强，当我写稿子时，美元更是大涨，导致人民币贬值，看似不切合经济知识。

　　主要的美股大跌后，机构急需美元补仓，市场对欧盟抗疫信心不足，把欧元换成强势美元。这两个因素导致虽然美联储降息，可是现实利率是上升的。这也就是为何黄金价值大跌，由于现实利率是上升的。

　　当现实利率跟名义利率一致，那时美元活动性问题也许基本解决，黄金价值也许会再次上涨，那时美股应该可以进场抄底了。

　　我的同事李四差异意我海内会放水的预测，他以为没有降息不算放水。着实央行降息，许多时刻相等于事后对义士的追认，现实人早就死了。当资产回报率降低，市场现实利率也降低了，看看海内国债逆回购利率，就知道现实利率已经降低了，只是央行还没追认。

　　疫情到来，应该是全球联手配合治理，中国也向许多国家派出拯救对，可是全球老大美国和老二中国，目前没有由于疫情增强相助，这让市场越发担忧。

　　川普先是为了竞选，忽视了疫情，当疫情稍微治理后，他又最先各种斗。不排除由于疫情治理不善特川普下台。只管抗疫又需要全球协作，可是川普的率领下，此次新冠疫情加深逆全球化。现实上，这个时刻，川普宣布取消对中国增进关税，中美股市都会大涨。

　　目前中国出口重要的国家，疫情都较量严重，好消息是日本和韩国已经治理较好。美国疫情发作后，股市大跌，老美的住民资资产60%以上在股市，这波大跌，无疑降低他们的消费手段。面临危急，欧盟各自为政，让人较为担忧。

　　可以说这场疫情改变了市场逻辑，也许此前许多商品是需求兴隆，今后需求平庸了，而影响企业产物价值重要的最重要的不是存量，而是变量。需求镌汰5%，也许产物价值下降20%。

　　外洋的疫情与锁国已经严重影响中国的外贸。据有消息称，目前长三角、珠三角只管复工率高，90%以上，但遵从低，达产仅有30%左右，由于没订单。外贸孝顺有也许由正变负，目前只能靠新基建。可是新基建能拉动几多就业很难说，国家在新基建的投资也许齐集在高精尖的科技项目上，而不是各处撒钱。

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